原标题：变形记｜卤味三巨头净利集体下滑“警钟”，警钟周黑鸭、卤味绝味、巨头净利集体煌上煌业绩怎么就不香了？

卤味江湖集体遇冷！下滑随着周黑鸭公布2022年业绩预告，敲响包括绝味、背后煌上煌在内的原因卤味三巨头在2022年的整体面貌已全部显露，业绩均大幅下滑，警钟这也引发了市场和投资者关注。卤味是巨头净利集体卤味赛道不好，行业遇到天花板？还是下滑原材料上涨，传导到价格劝退了消费者？通过对比梳理，敲响本文认为：疫情影响固然是背后业绩下滑的原因之一，但究其本源，原因还是警钟在于其自身经营模式风险暴露，特别是在行业竞争格局愈加激烈背景下，产品的同质性化严重制约了企业护城河的营建。对于曾经创造出的辉煌业绩的周黑鸭、绝味食品和煌上煌三巨头来说，疫情复苏后的休闲食品赛道里，市场化竞争将更趋白热化，该如何迎接未来的挑战？

周黑鸭净利大幅下滑超九成

2月13日，周黑鸭发布的盈利警告显示，预计2022年公司总收入同比下降20％左右，2021年公司总收入为28.7亿元。预计2022年净利润不少于2000万元，较2021年同期的3.42亿元大幅下滑超90％。

对于净利润大幅下滑，周黑鸭表示主要原因有三点：一是2022年国内新冠疫情持续反复，消费客流骤降，同时根据疫情防控要求，周黑鸭部分门店在报告期间存在暂时停业的情况，对周黑鸭集团的销售及利润均造成一定影响；二是原材料价格上涨也导致周黑鸭成本端压力增加；三是汇率变动导致汇兑损失增加，对周黑鸭集团的利润造成较大冲击。

事实上，此番暴雷也早有预兆。今年1月，有消息称周黑鸭在业绩交流中披露了业绩预测值，预计公司2023年净利润仅为1.5亿-2亿元，预测范围远低于多位分析师发布的预测值。受该消息影响，1月11日，周黑鸭闪崩跳水，当天收跌22.95％。

1月12日，周黑鸭就此发布澄清公告称，公司业务运营一切正常，高管团队稳定。但周黑鸭也承认，公司业绩面临来自各种不利因素的影响。但同时，周黑鸭也坦言，各种可能会挤压利润的因素仍然存在，周黑鸭强调了当前的产业趋势导致原材料与配料成本升高，公司在成都新设立的加工厂预计也将产生更高的成本及费用等。

事实上，疫情只是加速了周黑鸭业绩的下滑，在此之前周黑鸭业绩就已经进入停滞期。

2017年，周黑鸭的营收为32.49亿元，归母净利润达到7.62亿元。此后2018年到2021年5年中周黑鸭有3年营收在下滑，净利润仅2021年增速为上涨，4年为下滑之态。

自2017年至2021年，周黑鸭营收下滑10.6％，净利润下滑36.7％。作为对比，绝味食品2017年营收38.5亿元，到2021年6.49的营收共增长70％，净利润增长95％。煌上煌同期营收增长56.9％，净利润增长了2％，只有周黑鸭近年来营利双双大幅下滑。

制图：金融界上市公司研究院来源：周黑鸭财报

制图：金融界上市公司研究院来源：周黑鸭财报